Reîncărcarea contului general al Trezoreriei
Piața cripto a fost relativ calmă pe fondul drenajului de lichiditate din partea Trezoreriei Statelor Unite. Pe măsură ce reîncărcarea contului general al Trezoreriei (TGA) se apropie de finalizare, fostul CEO al BitMEX, Arthur Hayes, susține că tendința de creștere poate reveni pe drumul cel bun.
Ce este TGA și impactul său asupra piețelor
TGA reprezintă practic contul curent al guvernului la Rezerva Federală. Atunci când TGA necesită reîncărcare, Trezoreria emite noi datorii, extrăgând astfel lichiditate din sistemul financiar mai larg. În 2025, Trezoreria a stabilit un obiectiv de reîncărcare de 850 de miliarde de dolari, ceea ce a însemnat absorbția a sute de miliarde de dolari prin vânzarea de titluri de Trezorerie și obligațiuni. Această lichiditate ar fi putut sprijini piețele de acțiuni și cripto, dar a fost extrasă din circulație.
Când contul guvernului este completat, banii respectivi rămân pe margine, nefiind disponibili pentru investitori, ceea ce duce la o restrângere a lichidității pe piețe. Această reîncărcare a TGA a dus, în parte, la stagnarea piețelor. De exemplu, Bitcoin a scăzut la aproximativ 113.500 de dolari, după ce a tranzacționat anterior peste 124.000 de dolari. De asemenea, indicele Nasdaq a înregistrat o scădere de aproximativ 1,4%.
Deciziile Rezervei Federale și efectele lor
În aceeași perioadă, Rezerva Federală a anunțat prima reducere a ratei dobânzii din 2025, scăzând-o la o gamă de 4,00%-4,25%. Piețele se așteaptă la încă cel puțin două reduceri până la sfârșitul anului. Aceasta marchează o schimbare clară față de doi ani de strângere a politicilor monetare. Istoric, ratele mai mici au fost un combustibil puternic pentru activele riscante, cum ar fi acțiunile și cripto.
Fed a subliniat o piață a muncii în declin și date economice slabe ca fiind motivele principale pentru această reducere, semnalizând că politica se îndreaptă din nou spre sprijinirea creșterii, chiar dacă inflația nu a fost complet învinsă.
Potențialul de creștere pe piața cripto
Unul dintre motivele principale pentru optimismul lui Hayes este că capitalul așteaptă. Fondurile de piață monetară au crescut la un record de 7,5 trilioane de dolari în mijlocul lunii septembrie 2025; o sumă care a fost utilizată pentru a obține randamente în medii cu risc scăzut, dar care ar putea fi direcționată către acțiuni, obligațiuni sau cripto imediat ce apetitul pentru risc revine.
Pe măsură ce tendința de lichiditate începe să se schimbe, acești bani au potențialul de a provoca un rally feroce. Odată ce reîncărcarea TGA este în mare parte completă, drenajul de lichiditate este pregătit să se inverseze. Combinat cu o Rezervă Federală mai prietenoasă și trilioane de dolari pe margine, piața este pregătită pentru un nou impuls de risc.
Concluzie
În concluzie, finalizarea reîncărcării TGA, împreună cu reducerile de rată anunțate de Rezerva Federală, creează un mediu favorabil pentru o posibilă reluare a tendinței de creștere pe piețele de active riscante, inclusiv criptomonedele.
