Amenințări pentru piețe în contextul shutdown-ului guvernamental
Piețele au ignorat în mare parte shutdown-urile guvernamentale anterioare, însă, de această dată, situația ar putea fi diferită, sugerând o scădere a competenței guvernului american. Aceasta ar putea determina agențiile de rating să reevalueze condiția fragilă a solvabilității creditului SUA. Luni, Departamentul Muncii a anunțat că pregătește un plan de contingență pentru o eventuală suspendare a operațiunilor guvernamentale, ceea ce demonstrează că administrația Trump se pregătește pentru cele mai rele scenarii.
Acțiunile agențiilor de rating
În mai, Moody’s a retrogradat ratingul de credit al SUA de la Aaa, cel mai înalt nivel posibil, la Aa1. La acel moment, Moody’s a avertizat că problemele politice ar putea duce la tăieri suplimentare ale ratingului dacă acestea au repercusiuni economice serioase. Agenția a subliniat că ratingul ar putea fi retrogradat dacă eficiența politicilor sau puterea instituțiilor ar slăbi atât de mult încât să afecteze semnificativ profilul de credit al statului. Exemplele ar include „o deteriorare a creșterii pe termen mediu sau a rezilienței economice la șocuri” sau mutări semnificative în dolarul american.
Riscuri pe piețele financiare
O posibilă retrogradare a ratingului de credit al SUA a determinat biroul de tranzacționare al JPMorgan să avertizeze clienții despre un „riscuri tail” în cazul în care guvernul se va închide săptămâna aceasta. O altă tăiere a ratingului ar afecta, probabil, titlurile de trezorerie ale SUA, crescând randamentele și, astfel, afectând acțiunile prin creșterea costului capitalului pentru companii și reducerea valorii viitoare a câștigurilor.
Contextul politic și economic
Președintele Donald Trump convoacă liderii Congresului pentru a ajunge la un acord înainte de termenul limită de miercuri. El a avertizat despre concedieri masive ale angajaților federali în cazul unui shutdown, ceea ce ar putea face ca această situație să fie diferită față de cele anterioare. Datele istorice arată că piețele au tratat, de obicei, shutdown-urile guvernamentale cu indiferență, însă unii participanți pe piață se întreabă dacă de data aceasta ar putea fi diferit din cauza climatului politic fragmentat și a sănătății economiei naționale.
Perspectiva economiștilor
Până acum, traderii de obligațiuni și economiștii nu par prea îngrijorați de riscuri, dar acestea sunt pe radarul lor. Chris Rupkey, economist șef la FWDBONDS, a declarat că o retrogradare ar fi mai mult o „tehnicalitate” pentru piața trezoreriei, care a arătat deja reziliență în urma tăierilor anterioare și a îngrijorărilor legate de datoria națională. De asemenea, economistul-șef al RSM, Joe Brusuelas, a afirmat că o retrogradare a ratingului de credit nu este o probabilitate. Totuși, el a menționat că se poate aștepta o scădere a angajărilor și a investițiilor în afaceri în SUA dacă shutdown-ul nu se rezolvă rapid.
Concluzie
Riscurile asociate cu un nou shutdown guvernamental sunt, deocamdată, considerate minime de către participanții pe piață, dar o deteriorare a situației poate avea efecte semnificative asupra economiei, inclusiv asupra angajărilor și investițiilor.
