Iluzia dolarului lui Trump
Politicile economice ale echipei Trump sunt adesea caracterizate printr-o gândire magică, în care se pare că se crede că politici opuse pot funcționa împreună. Administrația dorește să îmbine o politică a dolarului care ar putea submina supremația acestuia în finanțele globale. Deși Trump avertizează alte țări să nu înlocuiască dolarul, unii consilieri, precum Stephen Miran, consideră că statutul dolarului ca monedă de rezervă este o povară nejustificată pentru SUA și contribuie la deficitul comercial semnificativ pe care Trump îl critică.
Deficitul comercial și povara dolarului
Miran susține că America nu are deficite mari pentru că importă prea mult, ci pentru că trebuie să exporte obligațiuni de Trezorerie pentru a oferi altor țări active în care să-și parcheze rezervele. Aceasta duce la o supraevaluare persistentă a dolarului, care împiedică echilibrarea comerțului internațional. Subminarea dolarului ar aduce costuri enorme pentru SUA, inclusiv pierderea influenței mondiale și a instrumentelor de coercitie economică.
Privilegiul exorbitant al SUA
Statutul de rezervă al dolarului permite guvernului să-și finanțeze datoria masivă, care este de 120% din PIB, la rate scăzute ale dobânzii. De asemenea, SUA câștigă mai mult din activele externe decât străinii din activele americane. Pierderea acestui statut ar face mai dificilă reducerea deficitului de cont curent, deoarece avantajul dobânzilor s-ar diminua.
Eroziunea supremației dolarului
Supremația dolarului a început să se erodeze, acesta reprezentând acum 58% din rezervele valutare globale, în scădere de la 74% la începutul secolului. Războiul comercial al lui Trump ar putea reduce puterea dolarului de a oferi asigurare împotriva șocurilor economice, ceea ce ar oferi altor țări și investitorilor mai puține motive să-și ancoreze monedele la dolar. Estimările sugerează că tarifele impuse au crescut ratele dobânzilor din SUA cu o jumătate de punct procentual.
Impactul războiului comercial
Declinul dolarului a fost evident în aprilie, când anunțul tarifelor reciproce a dus la o scădere simultană a acțiunilor, obligațiunilor și dolarului. Deși piețele s-au stabilizat ulterior, riscurile ca obligațiunile Trezoreriei să piardă statutul de cel mai sigur activ financiar din lume au crescut. Alte monede ar putea umple acest gol, dar asigurarea împotriva șocurilor economice ar putea deveni mai costisitoare, afectând bunăstarea globală.
Concluzie
Politicile lui Trump, inclusiv războiul comercial, ar putea avea consecințe semnificative asupra statutului dolarului, ceea ce ar putea duce la costuri exorbitante pentru economia americană și la o scădere a influenței globale a SUA.
