Concurența în piața stablecoin-urilor
Tether a dominat piața globală cu USDT, având o capitalizare de piață de 171 miliarde de dolari, ceea ce depășește toate celelalte stablecoin-uri combinate. Recent, Tether a lansat un nou stablecoin, USA₮ (USAT), pentru a concura cu USDC de la Circle pe piața internă, conform legislației din SUA.
Structura și reglementările USA₮
Tether l-a numit pe Bo Hines pentru a conduce unitatea sa din SUA și pentru a construi emisiunea și custodia în colaborare cu Anchorage Digital și Cantor Fitzgerald. Această decizie a fost anunțată după ce Congresul a adoptat un cadru federal pentru token-uri referitoare la fiat. USA₮ este conceput pentru a respecta cerințele de rezervă și divulgare impuse de noul regim. Legea GENIUS a fost semnată pe 18 iulie, stabilind cerințe de atestare lunară a rezervelor, suport de active lichide de înaltă calitate și linii de supraveghere clare pentru emitenții bancari și non-bancari calificați.
Condiții de competiție și preferințe ale comercianților
Competiția s-a intensificat după ce Circle a finalizat o ofertă publică inițială, strângând aproximativ 1,05 miliarde de dolari, cu acțiuni prețuite la 31 de dolari. Distribuția pe piața internă și veniturile din rezerve devin priorități pentru comercianții și procesatorii de plăți din SUA, care caută token-uri ce se integrează ușor în politicile de mișcare a banilor și de trezorerie. Aceasta implică certificări lunare ale rezervelor și mecanisme clare de răscumpărare.
Structuri financiare și perspective de dezvoltare
Legea GENIUS interzice randamentele plătite de emitent, ceea ce afectează modelul comercial. Structura Circle direcționează majoritatea rezervelor în Fondul de Rezervă Circle al BlackRock, un vehicul de tip piață monetară investit în titluri de trezorerie pe termen scurt, în timp ce Tether a raportat o expunere semnificativă pe titluri de trezorerie ale SUA, care a crescut odată cu cererea de stablecoin-uri.
Estimări și previziuni pentru piața stablecoin-urilor
Se estimează că volumele de transfer ale stablecoin-urilor vor atinge niveluri de miliarde de dolari în acest an. Se preconizează că, până la sfârșitul anului 2026, onshore-ul stablecoin-urilor din SUA ar putea atinge 400 miliarde de dolari, ajungând la 650 miliarde de dolari până în 2027. USDC ar putea deține între 60-65% din această piață, în timp ce USAT ar putea atinge o cotă de 20-25%. Scenariile mai optimiste sugerează că Tether ar putea crește cotele de piață ale USAT la 30-35% dacă adoptarea va accelera în locațiile din SUA.
Implicarea reglementărilor internaționale
Reglementările din afara SUA vor influența accesul comercianților. Autoritatea de Conduită Financiară din Regatul Unit și Banca Angliei analizează noi reguli, în timp ce regimul de licențiere din Hong Kong a intrat în vigoare pe 1 august. Aceste evoluții ar putea facilita distribuția token-urilor conforme în marile centre financiare.
Concluzie
În concluzie, competiția dintre USDC și USAT va determina peisajul stablecoin-urilor în următorii ani, influențată de reglementări stricte și de preferințele comercianților. Așteptările de creștere rapidă în acest sector subliniază importanța integrării și a transparenței în gestionarea rezervelor.
