Activarea comutatorului de comision ENA
Ethena a anunțat că se așteaptă să activeze comutatorul de comision pentru ENA, după aprobarea finală a implementării de către Comitetul de Risc și un vot al deținătorilor de tokenuri, având în vedere că parametrii predefiniți au fost îndepliniți. Acești parametri, agreați la sfârșitul anului 2024, necesită ca oferta de USDe să depășească 6 miliarde, veniturile totale ale protocolului să depășească 250 de milioane și integrarea USDe pe patru din cele mai mari cinci platforme centralizate de derivate.
Informații financiare și performanță
Fondul intenționează să publice detalii de implementare înainte de a supune un cadru de confirmare prin vot pentru deținătorii de ENA, conform comunicațiilor oficiale ale grupului. Veniturile din USDe sunt generate prin finanțarea contractelor futures și basis, în timp ce sUSDe distribuie o parte din acestea către deținători. În ultima actualizare lunară, Ethena a raportat o ofertă de USDe de 12,1 miliarde, un APY de 8,54% pentru sUSDe pe o perioadă de 30 de zile, un fond de rezervă de aproximativ 62 de milioane consolidat în USDtb și progrese în integrarea cu trei din cele cinci mari burse centralizate.
Parametrii activării și structura veniturilor
Parametrii comutatorului de comision specifică faptul că distribuțiile către sENA pot folosi metode non-cash dacă partajarea directă a veniturilor este operațională sau legal suboptimală. Activarea va avea loc după ce metricile de succes și verificările de risc sunt satisfăcute. Venitul anual al protocolului și distribuțiile pe baza acestuia sunt prezentate în tabelul de mai sus, care ilustrează cum ratele anuale de returnare (APR) variază în funcție de procentul de ENA staked.
Condiții de adoptare și integrare
Adoptarea și distribuția depind de penetrarea pe burse, Binance listând perechile spot USDe începând cu 9 septembrie, sprijinind astfel condiția de adopție menționată în raportul de guvernare. USDe este acceptat ca garanție pe platformele de derivate dominante utilizate în programul de hedging al Ethena, îmbunătățind captarea basisului și căile de răscumpărare.
Rolul Comitetului de Risc
Votul va cere deținătorilor de ENA să ratifice detaliile implementării după aprobarea Comitetului de Risc. Forumul de guvernare detaliază secvența, cu Comitetul de Risc având mandatul de a evalua continuu APY-ul sUSDe față de un benchmark și adecvarea fondului de rezervă înainte de a permite distribuțiile. Aceste roluri și activarea sunt documentate în cadrul comutatorului de comision.
Impactul reglementărilor și contextul macroeconomic
Legislația din SUA, GENIUS Act, a fost semnată pe 18 iulie, stabilind un regim federal pentru stablecoin-uri de plată, inclusiv cerințe de rezervă de un-la-unul pentru emitentii non-bancari. În Regatul Unit, Banca Angliei a semnalat că va consulta în acest an despre permiterea stablecoin-urilor sistemice de a deține o parte din rezerve în active lichide de înaltă calitate.
Concluzie
Activarea comutatorului de comision ENA de către Ethena, odată ce toate condițiile sunt îndeplinite, poate aduce randamente promițătoare pentru deținători, dar depinde de evoluțiile pieței și de reglementările în continuă schimbare.
