Contextul legal și acordul cu SEC
SEC și Gemini, platforma de schimb fondată de Tyler și Cameron Winklevoss, au ajuns la un acord de principiu pentru a rezolva procesul intentat de agenție în 2023 în legătură cu programul Gemini Earn. Termenul limită pentru actualizarea documentelor finale este stabilit pentru 15 decembrie. Acordul, conform Reuters, ar rezolva complet litigiul, sub rezerva aprobării Comisiei, stabilind un calendar clar pentru un caz care a influențat structura produselor crypto cu dobândă în Statele Unite.
Impactul asupra produselor Gemini
Îndepărtarea presiunii legale ar putea influența mixul de produse și costul capitalului Gemini, pe măsură ce compania își ajustează ofertele în funcție de postura SEC, care a subliniat necesitatea de a notifica anticipat despre încălcările tehnice. Cazul Earn a început când SEC a acuzat Gemini de oferirea și vânzarea de titluri de valoare neînregistrate printr-un produs de împrumut pentru retail, care canaliza activele clienților către Genesis. Gemini a perceput până la 4,29% dobândă ca taxă de la plățile Genesis.
Reglementări și sancțiuni
Potrivit Departamentului de Servicii Financiare din New York, Gemini a acceptat în februarie 2024 să restituie cel puțin 1,1 miliarde de dolari clienților Earn și să plătească o amendă de 37 de milioane de dolari pentru probleme de siguranță și soliditate. De asemenea, Gemini a convenit un acord de 50 de milioane de dolari care îi interzice activitățile de împrumut crypto în New York, în timp ce Genesis a intrat într-un acord de 2 miliarde de dolari și este interzis să opereze în stat.
Schimbările în postura de capital a Gemini
Compania a devenit publică pe 11 septembrie, având un preț de 28 de dolari pe acțiune, strângând aproximativ 425 de milioane de dolari pentru o evaluare implicită de aproape 3,3 miliarde de dolari. Rezolvarea cazului SEC ar putea influența direct costul capitalului și strategia de dezvoltare a companiei.
Scenarii financiare și economice
Gemini ar putea viza piețele din afara New York-ului cu caracteristici asemănătoare dobânzilor sub regimuri de conformitate. Rata de participare a activelor eligibile ar putea varia între 8% și 20%, iar rata netă de încasare între 35 și 75 de puncte de bază, ceea ce ar genera venituri estimate între 10 milioane și 150 de milioane de dolari anual. O scădere a ratelor de dobândă ar putea reduce veniturile, comprimând banda estimată între 10 milioane și 120 de milioane de dolari.
Provocări legislative și de reglementare
Legea GENIUS privind stablecoin-urile a avansat în ambele camere în mijlocul anului 2025, iar dacă va fi adoptată, va crea standarde naționale pentru rezerve, divulgări și supraveghere. Aceasta ar putea permite produse reglementate în jurul echivalentelor de numerar tokenizate, lăsând în același timp crearea de credit și dobânzile retail supuse unor reglementări suplimentare.
Concluzie
Rezolvarea litigiului cu SEC va stabili constrângeri financiare și operaționale pentru planificarea din 2026 în jurisdicții cu reglementări mai clare. Aceasta va influența modul în care Gemini își va desfășura activitatea pe piețele internaționale și va determina viitorul produselor de împrumut și dobândă în Statele Unite.
