Riscuri pentru piețele de acțiuni din SUA
Piețele de acțiuni din SUA, care au înregistrat creșteri semnificative în timpul boom-ului tehnologic generat de inteligența artificială, se confruntă cu riscul unei „corecții bruște și severe”, potrivit unei avertizări din partea Fondului Monetar Internațional (FMI). În raportul său Global Financial Stability Report, publicat în contextul întâlnirilor anuale ale FMI la Washington, instituția a subliniat că piețele par „complacente”.
Vulnerabilități în sistemul financiar
FMI a evidențiat „vulnerabilități crescânde în sistemul financiar”, inclusiv în piețele de acțiuni și obligațiuni, precum și în rândul intermediarilor financiari non-bancari (NBFI) sau „băncilor umbră”, care sunt acum strâns legate de sectorul bancar. Piețele de acțiuni din SUA au atins în mod repetat maxime istorice în ultimele luni. Deși FMI a menționat că acțiunile nu par a fi supraevaluate la fel cum erau în bula dotcom de la începutul anilor 2000, câștigurile sunt îngrijorător de concentrate în rândul a șapte companii tehnologice de top, cunoscute sub numele de „magnific seven”, care includ Apple, Nvidia și Meta.
Riscurile concentrației în piețe
FMI a avertizat că „riscul concentrației” în cadrul S&P 500 este la un nivel istoric, cu un grup restrâns de acțiuni din domeniul tehnologiei și inteligenței artificiale care conduc indicele mai larg. Aceste șapte companii reprezintă 33% din indice. Este posibil ca neîndeplinirea așteptărilor de rentabilitate de către aceste acțiuni să afecteze sentimentul investitorilor, ceea ce ar putea duce la o corecție bruscă și severă a prețurilor, cu o prăbușire a evaluărilor și o vulnerabilitate crescută a indicelui general la scăderi.
Presiuni asupra piețelor de obligațiuni guvernamentale
FMI a exprimat, de asemenea, îngrijorări cu privire la stabilitatea piețelor de obligațiuni guvernamentale, având în vedere că multe țări au crescut semnificativ împrumuturile și se bazează din ce în ce mai mult pe „investitori sensibili la preț”, în loc de fonduri de pensii interne, de exemplu. Analizând tendințele recente din aceste piețe, FMI sugerează că acestea ar putea fi „pe o fundație mai instabilă decât par”. Deși stresul pe piețele obligațiunilor guvernamentale majore rămâne puțin probabil, o astfel de situație ar avea „ramificații ample și disruptive pentru piețele financiare”, având în vedere rolul obligațiunilor ca repere și colateral.
Cresterea intermediarilor financiari non-bancari
FMI a reiterat îngrijorările cu privire la creșterea rapidă a NBFI-urilor în economia globală. Aceste instituții financiare, care se confruntă cu cerințe de capital mai puțin stricte decât băncile tradiționale, au crescut rapid în ultimii ani. FMI a evidențiat faptul că băncile tradiționale își extind din ce în ce mai mult expunerile la NBFI-uri, crescând riscurile unei crize sistemice în cazul în care acestea ar începe să întâmpine dificultăți. Expunerile în creștere ale băncilor la NBFI-uri înseamnă că evenimentele adverse la aceste instituții – cum ar fi downgrade-urile sau scăderea valorii colateralului – ar putea afecta semnificativ coeficientul de capital al băncilor.
Necesitatea unei reglementări mai stricte
FMI a subliniat că sectorul NBFI ar trebui să fie reglementat mai bine, având în vedere importanța sa în intermedierea financiară. „Importanța în creștere a NBFI-urilor în intermedierea financiară subliniază necesitatea unei supravegheri adecvate a acestui segment”, a concluzionat FMI.
În concluzie, FMI avertizează asupra riscurilor emergente din piețele de acțiuni și obligațiuni din SUA, subliniind necesitatea unei reglementări mai stricte pentru intermedierile financiare non-bancare, pentru a preveni o posibilă criză sistemică.
