Impactul disrupției AI asupra piețelor de credit
Disrupția provocată de inteligența artificială (AI) ar putea genera un „șoc sistemic” în piețele de credit, conform analistului UBS, Matthew Mish. Acesta susține că piețele de credit vor fi următoarea zonă afectată de riscurile generate de disrupția AI, după ce piețele de acțiuni au început deja să penalizeze firmele de software și alte companii considerate vulnerabile.
Estimări privind default-urile în împrumuturi corporative
Mish a estimat că, în următorul an, zeci de miliarde de dolari în împrumuturi corporative ar putea intra în default, în special în rândul firmelor de software și servicii de date deținute de capitaluri private, care sunt sub presiune din cauza amenințărilor generate de AI. Într-o notă de cercetare publicată miercuri, Mish a precizat: „Estimăm o situație de disrupție rapidă și agresivă.”
Revizuirea previziunilor de către UBS
UBS a început să-și actualizeze previziunile pentru acest an și pentru anii următori, ca urmare a avansurilor rapide în modelele AI de la companii precum Anthropic și OpenAI. Mish a menționat că piața a fost lentă să reacționeze, deoarece nu anticipa o astfel de accelerare a disrupției. Aceasta a dus la o recalibrare generală a evaluării riscurilor de credit.
Scenarii de default și riscuri de credit
În nota sa, Mish a conturat un scenariu de bază în care împrumutătorii de împrumuturi cu levier și credituri private ar putea înregistra între 75 de miliarde și 120 de miliarde de dolari în noi default-uri până la sfârșitul acestui an. Aceste estimări se bazează pe o creștere de până la 2,5% a default-urilor pentru împrumuturile cu levier și de până la 4% pentru creditele private, estimările pe termen lung indicând o dimensiune a acestor piețe de 1,5 trilioane și 2 trilioane de dolari.
Riscuri suplimentare și efecte asupra piețelor de credit
Mish a subliniat, de asemenea, posibilitatea unei tranziții bruște și dureroase provocate de AI, în care default-urile ar putea să crească de două ori față de estimările inițiale, ceea ce ar putea duce la o restricție a finanțării pentru multe companii. Acest scenariu, cunoscut sub denumirea de „tail risk”, ar putea avea efecte devastatoare asupra piețelor de credit, ducând la o recalibrare generalizată a creditelor cu levier.
Categorii de companii afectate de disrupția AI
Companiile pot fi împărțite în trei categorii în funcție de poziția lor în fața disrupției AI, conform lui Mish: prima categorie include creatorii de modele de limbaj de bază, precum Anthropic și OpenAI; a doua categorie cuprinde firmele de software cu rating de investiție, precum Salesforce și Adobe; iar a treia categorie include companiile de software și servicii de date deținute de capitaluri private, care au niveluri mai ridicate ale datoriilor.
Concluzie
Disrupția rapidă generată de AI ar putea avea consecințe semnificative asupra piețelor de credit, cu riscuri crescute de default care ar putea afecta grav companiile de software și serviciile de date, în special pe cele mai vulnerabile. Această situație necesită o atenție sporită din partea investitorilor și a actorilor din piețe.
