Anticipările lui David Einhorn privind ratele de dobândă
David Einhorn, de la Greenlight Capital, estimează că Federal Reserve (Fed) va efectua mai multe reduceri ale ratelor dobânzii în acest an decât se preconizează în prezent. Aceasta îi oferă mai multă încredere în investiția sa în aur.
Previziuni despre reducerile ratelor de dobândă
Deși așteptările privind reducerile ratelor au scăzut ușor după raportul privind locurile de muncă din ianuarie, traderii estimează în continuare o probabilitate de peste 88% ca banca centrală să efectueze două reduceri de câte 0,25 puncte procentuale până la sfârșitul anului, conform instrumentului CME FedWatch.
Einhorn consideră că piețele care interpretează ultimele date despre locurile de muncă ca un motiv de a nu reduce ratele sunt „greșite”. El sugerează că numărul reducerilor ar putea fi chiar mai mare, având în vedere că Kevin Warsh, nominalizat de președintele Donald Trump pentru a-l succeda pe Jerome Powell la conducerea Fed, va putea convinge comitetul să acționeze în acest sens.
Influența lui Kevin Warsh asupra politicii monetare
Einhorn afirmă că, în condițiile în care inflația se menține la 4-5%, Warsh va argumenta în favoarea reducerilor de dobândă, chiar și în contextul unei economii în expansiune. „Cred că, până la sfârșitul anului, vom avea cu mult mai mult de două reduceri,” a adăugat el.
Performanța aurului pe piață
Managerul fondului de hedging deține aur, care a suferit o scădere la sfârșitul lunii trecute, după ce Trump l-a anunțat pe Warsh ca nominalizat pentru Fed, ceea ce a redus anxietățile de pe Wall Street privind independența Fed. Aurul, văzut de obicei ca o protecție împotriva inflației, a recuperat în ultima vreme, cu futures pe aur crescând cu peste 17% în acest an, după o creștere de peste 60% în 2025, pe fondul amenințărilor la adresa independenței băncii centrale și al tensiunilor geopolitice.
Argumente pentru deținerea aurului
Einhorn subliniază că aurul a crescut în valoare în ultimii ani, devenind un activ de rezervă preferat pentru băncile centrale din întreaga lume. El evidențiază instabilitatea politicii comerciale a SUA, care determină alte țări să caute modalități de a-și desfășura comerțul în monede diferite de dolarul american. De asemenea, el menționează că politicile fiscale și monetare actuale nu au sens și că alte valute majore din lume sunt „la fel de rele sau chiar mai rele” decât dolarul american.
Concluzie
Biletul pe reduceri suplimentare ale ratelor de dobândă este considerat de Einhorn „una dintre cele mai bune tranzacții de pe piață în acest moment”, iar el deține, de asemenea, futures pe SOFR, ceea ce sugerează că se așteaptă ca ratele pe termen scurt să continue să scadă.
