Colapsul Giganților Tehnologici din China
Declinul recent al acțiunilor din sectorul tehnologic subliniază diferențele dintre investițiile în China și cele din SUA. În timp ce declinul din SUA a fost generat în principal de rezultate financiare sub așteptări ale unor lideri de piață, în China acesta a fost influențat mai mult de sentimentul pieței și ajustările de portofoliu, conform lui Ding Wenjie, strateg de investiții la China Asset Management Co.
Impactul asupra Sectorului Tehnologic
Sectorul de cipuri și inteligență artificială (AI) din China rămâne susținut de cererea globală și de substituția internă. Companiile din domeniul echipamentelor electrice și de rețea din China, precum și cele din sectorul materialelor, sunt așteptate să beneficieze de ciclul de capital investit în AI. După prăbușirea acțiunilor tehnologice din SUA, giganții tehnologici din China au înregistrat scăderi semnificative în tranzacțiile din Hong Kong, cu indexul sectorului intrând în piața bear.
Companiile de cipuri Hua Hong Semiconductor și SMIC au fost printre cele mai afectate, cu pierderi de aproape 15% și, respectiv, 10% în ultimele cinci zile de tranzacționare. Kuaishou a scăzut cu 11%, Tencent cu aproximativ 9,5%, iar Alibaba cu mai mult de 8% în aceeași perioadă. Cu toate acestea, investitorii din China continentală au continuat să investească în Tencent și Alibaba, acestea fiind cele mai cumpărate acțiuni de către investitorii din China continentală.
Valorizarea Piețelor
Analistul Brian Tycangco de la Stansberry Research a subliniat că volatilitatea recentă din sectorul tehnologic chinez este mai mult o reacție la sentimentul negativ de pe Wall Street. Potrivit acestuia, piețele din China abia au început o fază bullish, iar multiplele de evaluare nu au avut încă ocazia să se extindă la un nivel care să justifice îngrijorarea, chiar și în sectoarele legate de AI și cipuri. De exemplu, ETF-ul KraneShares CSI China Internet (KWEB) se tranzacționează la un raport preț/venit de 16, în timp ce ETF-ul KraneShares SSE STAR Market 50 Index (KSTR) se tranzacționează la 45.
Performanțele Sectorului Tehnologic
Printre cei mai buni performeri din STAR 50 Index în ultimele cinci zile s-au numărat compania de materiale pentru semiconductori SICC, compania de roboți de vid Roborock, compania de automatizare industrială AI Supcon și producătorul de smartphone-uri Transsion. În același timp, acțiunile legate de energia solară au crescut, în contextul unor posibile noi afaceri legate de Elon Musk.
Perspectivele pentru 2026
Raffles Family Office a menționat că acțiunile din China și Hong Kong intră în 2026 dintr-o poziție de așteptări scăzute, iar evaluările reflectă un pesimism semnificativ. Deși există o slăbiciune macroeconomică, economia digitală și ecosistemul AI din China continuă să se extindă rapid. Așteptările de câștiguri în sectorul tehnologic rămân stabile, iar evaluările sunt semnificativ mai atractive comparativ cu colegii globali.
Strategia de alocare a activelor pentru 2026 arată o expunere crescută la acțiuni din China și Hong Kong, în timp ce deținerile de acțiuni mari din SUA sunt reduse. În timp ce îngrijorările investitorilor cu privire la evaluările excesive în AI din SUA s-au acumulat, dezvoltările din AI din China subliniază faptul că afacerile locale nu doar că utilizează tehnologia diferit, ci și că o oferă la prețuri mult mai mici.
Într-un nou semn de orientare către tehnologia internă, operatorul de robo-taxi Pony.AI a închis cu 0,4% mai sus în tranzacțiile din Hong Kong, după anunțul unei parteneriate cu producătorul de cipuri Moore Threads pentru dezvoltarea tehnologiei de conducere autonomă.
Concluzie
Colapsul giganților tehnologici din China, alimentat de sentimentul global și ajustările de portofoliu, evidențiază provocările și oportunitățile din sector, în timp ce piața continuă să se adapteze la un peisaj economic în schimbare.
